世界待业金江湖中，有一家“地区性”机构界限位列前十强。

这家机构并非以国度的气象踏进前线，而是居于一隅的地区性机构，即加州公事员退休基金（英文简称CalPERS，以下简称“加州退休金”）。

加州退休金亦然中国上市公司的“淘金者”，在世界各大本钱商场均有涉猎，充分展示了“富可敌国”的钞票量级。

这家待业金亦曾“叫板”特斯拉，2024年以激开赴份公开反对马斯克560亿好意思元薪酬的决议，更引来马斯克本东说念主的“回怼”。

加州退休金亦因环保维权争议，径直与动力巨头埃克森好意思孚“硬刚”，让后者董事会倍感“恫吓”。

这家体量盛大的“养老巨兽”，近日曝出大手笔减仓苹果股票，而这种“卸载式”减仓早于一年前启动，而且对诸多明星股票早已“看穿”。

减握苹果510万股

据好意思国证监会（SEC），加州退休金在2025年第一季度对苹果公司股票减握量达到510万股，握仓界限降至3470万股。

梳理加州退休金的好意思股握仓，苹果公司遭减握占总组合的比例达到1.29%，位列首位，其次被减握比例在总组合居前的包括英伟达、特斯拉、微软和亚马逊。

上述公司均是好意思股的明星科技股代表。

科技股成为减仓要点

联接加州退休金提交给好意思国证监会（SEC）的府上，资事堂发现该机构在2025年一季度可谓“提前步履”，在世界股市4月初暴跌之前大手笔减仓。

加州退休金对13只好意思股的减握量向上100万股，其中有8只股票属于信息时期股和通信类股票。

其中，苹果减握量高居榜首，接下来是好意思国电话电报公司、好意思光科技、沃尔玛、祥瑞德科学、想科、甲骨文等。

（如上图）这些上述公司均是加州退休基金自2001岁首以来启动握有于今的。因此，以“数百万股”量级的减握，当然引来世界商场的关注。

更为弥留的是：苹果股票的头寸在加州退休金的地位尽头之高。下图为截止于2024年6月末这家退休金年度论说的截图。

上图清晰所握苹果股票的市值为88.2亿好意思元，这个数字界限等同于诸多华尔街对冲基金的体量，而况是加州退休金的第二大握仓股票，彼时仅次于微软公司（对应市值为95亿好意思元）。

减仓“过早”

梳理往常数个季度论说，加州退休金并非“心血来潮”对好意思股明星公司进行减仓，体现着一种“猜想性”的操作。

比如：2024年四季度末，占据减仓量首位的公司是英伟达，加州退休金单季减握高达563万股。

团结时期，上文说起的好意思国电话电报公司，减仓量为424万股，加州退休金还各减仓了向上100万股的沃尔玛和安森好意思半导体，亦将两家好意思股动力类公司清仓。

不错看出：加州待业金除了对高估值的科技股减握，抵滥用类企业也不看好，这种趋势可追想至2024年三季度末，其时减仓星巴克股票也向上了100万股。

团结个论说期，特斯拉遭到了高达447万股的减握，想科公司则被减握241万股。

再如：2024年二季度末，其时减仓力度愈加“惊东说念主”，对英伟达单季的减握量达到了1396万股。

变成对比的是：往常一年不少机构投资者持续加注英伟达，但在2001就建仓英伟达的加州退休金，并莫得进一步追加，而是“反治其身”。

何故减仓？

2025年3月中旬，加州退休金曾召开过一次投资委员会的盘问会，从中或能找到些许踪影。

资事堂看到会议纪要中有如下不雅点：

“估值方面的影响会传导至本钱商场订价。估值身分约占好意思股风险的四分之三······投资者情怀中的怯生生或计算会权贵影响本钱商场订价。因此估值至关弥留······地缘政事风险升温最终会加重商场波动，俄乌打破时期本钱商场的剧烈负面反映即是明证。咱们预期商场将出现近似进度的波动。对机构投资者而言，如安在这种环境中作念好风险惩办才是要道地方。”

换言之，加州退休金的投资决策层在本年一季度末，对好意思股估值风险的“警惕度”飞腾。

“富可敌国”的实力

看到这里，投资者细目关注加州退休金有几许投资实力。

据这家退休金的官网，有一份截止于2024年6月30日的财务论说，对往常一个财年的投资步履有如下裸露：

“本年度杀青9.3%的时期加权净收益率，越过6.8%的贴现率宗旨。限制2024年6月30日，投资组合公允价值达5514亿好意思元，基金合座资金弥散率擢升至75%。”

换言之，这家机构其时投向资产的市值达到5514亿好意思元，折合东说念主民币近4万亿元界限。

上述投资市值更向上了世界很多国度的GDP总量。

截止于上述财年，加州退休金的资产确立对股票资产尽头“高抬高打”，二级商场股票类别握仓占比达到42%，此外还投向了外汇、债券、房地产信赖（Reits）、私募资产等。

值得明慧的是：好意思国商场之外的上市公司是其权柄投资的要点，中国大型银行、互联网巨头等均在其确立界限内。

这家退休金对长线投资的功绩有如下纪录：“（截止于上述财年）近五年年化薪金率为6.6%，十年期6.2%，二十年期6.7%现金凯发·k8国际app平台，三十年期薪金率微升至7.7%。”

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